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概括简要
相较于前两年，本次政治局会议提出积极的财政政策要“加力提效”，稳健的货币政策要“精准有力”。
而货币方面，必要时候也可以进行稍大幅度的降准降息操作。
滕泰认为，因此明年中国经济走势，跟欧美将继续出现比较明显的分化：过去两年，欧美通胀，中国经济下行；那么明年欧美经济大概率从通胀走向衰退，而中国开始从经济下行走向新的复苏。
鉴于我国政府债务水平和宏观杠杆水平仍处在良好状态，继续推行积极财政政策具有可靠的基础和条件。
历史表明，往往缺乏针对性的超常力度的货币政策扩张都会带来很大的风险累积。
滕泰强调，该降准就要降准，该降息也应该降息。
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他说，所以美国可能会在感恩节或12月初的某个时候知道结果。
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美元的长期趋势也开始转头下行。美元走弱后，风险资产将受益。随着中国重启，新冠病例将激增，纷乱如影随形，市场震波暗藏杀机。尽管如此，在岸和离岸指数皆正以令人目不暇接的速度上演历史性反弹，而值此关键时刻，我们需要咬定青山，持正不挠。
《外国公司问责法案》通过以来，中概股股价集体受挫，有45%的股票股价跌幅超过90%。事实上，即使把目光放到该法案通过前，很多在美上市的中概股公司在该市场也“水土不服”。
但在一些特定行业，如可选消费行业，平均每6.5家上市企业中就有1家选择在美国上市，市值占比更是超过30%。其中代表性企业包括阿里巴巴、京东、拼多多、唯品会等电商平台，理想、小鹏、蔚来等电动汽车制造商，以及好未来和新东方等教育企业。
时至今日，对于体量巨大的科技公司而言，美国股市的大容量、高估值，仍然具有不小的吸引力乃至低替代性，因此我们并不赞同中美资本市场的主动脱钩。
2022年回港中概股研究报告|港股|美股|a股|上市公司|阿里巴巴_网易订阅
了解美团的走势就要对当下的资金偏好有充分的认识。在近期的研究中，我本人逐渐形成了“内地经济回暖——利率中枢上行——人民币升值——港股流动性充裕——利好成长股”这一反应链条，换言之此轮港股的回暖并非是简单来自于“估值修复”或是小作文的金融资本大战，而是内地取消严厉疫情防控措施后，金融市场作为前置指标对未来的看好（银行间质押式回购利率中枢也呈上行趋势）而产生的流动性改善（港币联系汇率意味着港股本质上是美元资产，人民币升值美元充裕）。
假若2023年中国经济可以进入复苏周期（普遍预期有5％的GDP增速），那么对于港股中成长股就是绝对利好，利率中枢下行，市场开始追逐高风险高收益企业。
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中央经济工作会议的见微知著——12月zzj会议点评 （东吴宏观陶川）
从召开时间上，一般经济工作会议会在zzj会议后一周左右（5至10天）召开，但当经济形势较为严峻的时候，经济工作会议会提前、与zzj会议的间隔会缩小到5天之内（例如2021年仅间隔2天）。今年zzj会议召开时间明显靠前（12月6日），但是由于领导人对外国事访问的安排（12月7日至10日访问沙特），经济工作会议可能要推迟到下周才能召开（表1）。
11\12\13号号经济工作会议?
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2022-12–07 债券周报——中国重启与欧美滞涨风险的上升
恒生指数公司公布第二上市公司及双重主要上市公司于恒生指数系列之处理方法 港美股资讯 | 华盛通
恒生公司公布发布公告，恒生指数有限公司近日完成检讨有关第二上市公司及双重主要上市公司于恒生指数系列之处理方法。新安排将于2022年第四季度的指数检讨起开始实施。双重主要上市公司或被视作主要上市公司或第二上市公司。处理方法仅会影响公司流通调整股份数目及其在相关指数的比重，而公司在香港交易所之上市身份则不会受影响。
观点 | 互联网行业23年将迎接戴维斯双击！关注腾讯、B站、拼多多和快手 港美股资讯 | 华盛通
该行判断，23年是互联网版块戴维斯双击之年，利润端和估值端都将有超预期表现。从全年维度来看，建议选择低估值、高壁垒、有成长的行业龙头
外资大举回流！11月流入中国股市的外资创年内最高 港美股资讯 | 华盛通
流入中国股市的资金也出现了今年以来月度最高，达到85亿美元。不过中国债市继续出现资金外流，2022年迄今为止累计流出近770亿美元。
达利欧最新访谈：现金在当下没那么垃圾了，美联储加息可能到“非常破坏性的水平”，市场还没反映出来 港美股资讯 | 华盛通
我认为我们的通货膨胀率可能在5%左右，但我不确定，因为周遭的影响因素很多。
但我们可以预测在所有这些紧缩措施采取之后，4.5-5%的通胀率很可能会稳定下来。
换言之，实际利率高于通货膨胀率，大概有1.5%，这意味着需要一个接近6%的无风险收益率。
如果美联储把短期利率提高到这个水平，那么这对经济来说是非常有害的。
美联储正努力平衡这些因素，使利率对债权人来说足够，同时对债务人来说不那么高。
事实上，通货膨胀率将大幅下降，因为我们知道一些外生因素会使得通货膨胀率下降，比如油价不会保持在现在的水平，一些大宗商品价格，甚至住房价格会下降，等等。
因此，你将看到利率增长速度放缓，但仍会在5%以上，可能接近5.5%，依旧会对所有市场产生影响，尤其是股票市场。
我只有在考虑利率与通货膨胀率的关系时才会说现金是垃圾，当利率几乎为0时，现金自然就非常糟糕，但现在利率比通胀高1.5-2%，所以就没那么糟了。
我对现金持中立态度，不算垃圾，尽管相对其他资产来说是并不好。一系列经典案例表明利率大幅上升对债权人是有利的，但对整个经济是不利的。
当经济状况成为比通胀更令人担忧的问题时，央行就会印更多的钞票，所以我认为从长期来看，投资者不持有债务工具非常重要。
从短期来看，我对固收资产也是中立态度，甚至有点吸引力，从长期来看，则要始终关注与通胀相关的回报。
太多投资人只关注回报水平，而不够关注通货膨胀。但从长期来看，我们在通常情况下要远离债务资产。
第三，要拥有多元化的投资组合，这可以让我们在不降低预期回报的情况下同时降低风险。
另外，不要太过讲究战术。
我想大家不得不意识到市场处于“零和游戏”。在市场上竞争要比在奥运会竞赛更加困难，因为市场上有很多很多人在试图获利，从其他人那里拿走钱。
这意味着年底前后货币、财政政策都具备在稳增长方向适度发力的空间。
初步预计12月同比为2.1%，明年年初或因春节效应小幅冲高至2.7%左右，但之后将快速回落，目前压栏的生猪供给或也在明年形成集中性释放，能源供给压力也小于此前预期，亦将对CPI构成下行压力，即使明年疫情防控优化推动消费需求逐步回升，整体CPI通胀压力仍相对可控，预计2023年整体CPI同比均值2.0%，与今年水平（2.0%）基本持平，这意味着货币政策并无来自通胀的紧缩压力，内需促进类政策值得期待
普遍的悲观情绪反倒为超预期的市场表现创造了利好条件。
本周“新美联储通讯社”曾表态称美联储将超预期上调利率峰值，随后美股市场以进一步下挫作为回应，由此可见，利率峰值所引发的担忧情绪已逐渐深植在投资者心中。
其中摩根大通的客户就难掩忧愁，认为一旦美联储在明年将利率峰值上调至6.5%，金融市场将深陷困境。
从个人投资者到机构基金经理，各类市场人士都降低了风险偏好，转而投资更为安全的现金资产。对此美银策略师Savita Subramanian本周接受采访时表示，建议继续投资股市，对此他给出的部分原因是，几乎所有人都预计明年会再度崩盘。而在这种超低预期之下，稍有利好消息或将被明显放大，利好行情走高。
同样的，若美联储将利率峰值再上调150基点至6.5%，股市表现或将好于市场预期。
巴菲特在2008年于纽约时报撰文指出：“坏消息是投资人最好的朋友，它让你用较低的价格买进美国的未来。”
美国替换为中国.
他也在2016年的年度致股东信函表示，当天空满布乌云后，可能会降下黄金雨，“在这种令人惊惧的时期，你永远不能忘记两件事；其一，市场恐慌是投资人的朋友，因为这能带来便宜的买进机会。其二，个人的恐慌是自己的敌人，这种恐慌可能毫无根据。”
巴菲特也说，投资人在投资生产性资产后应保持耐心，“等待时间过去、保持内心的平静、大量分散投资、尽可能减少交易和手续费”。
巴菲特的意思是，自我投资不会受到通膨和衰退衝击，也不必缴税。
【美国11月PPI数据速评】 美国11月PPI同比增长7.4%，增幅高于预期值7.2%，前值为8% ； 美国11月核心PPI同比增长6.2%，增幅亦高于预期值5.9%，前值为6.7%——数据凸显出美国通胀压力的顽固性，并支持美联储在2023年之前继续加息。在该数据公布后的几天，美国还将公布11月的CPI数据，预计该数据的增速尽管较前值将有所下降，但仍将处于高位，这也将要求美联储继续采取措施来应对。
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【美国11月PPI同比增速高于预期，美股期货短线下挫，美元指数拉升逾50点】
简评
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